截至9月1日的一周，全球油籽市场继续下跌，美国大豆产量前景庞大，继续构成主要的利空压力。但是这一利空题材正在得到市场的消化，随着美国大豆收获季节的到来，美国大豆单产的不确定性消除之后，市场关注的焦点将朝着需求面发生转移。  

    截至周五，芝加哥近期大豆期货合约比一周前每吨收低1.6美元。美湾二号黄大豆价格收低0.2美元。阿根廷大豆出口报价收低1美元。我国大豆期货收高0.4美元。  

    目前美国南部地区的大豆收获已经开始，而且将会在未来几周里开始加速，中西部主要大豆种植带的收获也将在未来几周里陆续开始。过去一个月来，由于中西部地区天气有利，大豆作物状况改善，私人分析机构纷纷预测美国大豆单产以及产量可能高于美国农业部8月份的预测值，而这也成为引领大豆期货价格振荡走低的关键利空因素。
  
    在9月12日美国农业部发布新的产量报告之前，美国分析机构也在陆续出台自己的产量预测。例如职业农场主巡视团的成员预测美国大豆产量为30.23亿蒲式耳，而研究机构艾伦代尔公司预计大豆产量达到31.09亿蒲式耳，另外一家知名期货经纪机构的产量预测数据更高，达到31.66亿蒲式耳，三家公司的预测平均值要比美国农业部8月份预测的29.28亿蒲式耳高出了1.71亿蒲式耳。市场传言今年美国大豆单产可能提高到每英亩40到41蒲式耳，美国农业部8月份的预测值为39.6蒲式耳，而去年美国大豆单产为43.3蒲式耳。目前美国大豆优良率为59％，高于去年同期的53％。
  
    另外一个潜在的利空因素是，由于新豆收获将至，加上农户需要偿还到期的9个月贷款，这意味着种植户的抛售压力可能增加。截至8月29日的一周，置于美国政府9个月贷款项目下的大豆数量为1.34亿蒲式耳大豆，比一周前降低了2584万蒲式耳，这相当于农户已经偿还了2584万蒲式耳的贷款。  

    然而，我们认为近期大豆期货价格连续下跌之后，技术指标超卖，加上基金已经持有位于历史高点的净空单部位，如果大豆单产确实达到了目前市场预期的水平，大豆价格可能会在美国农业部9月份产量报告出台前后见到收获期低点。如果实际单产没有目前市场预期的乐观，空头可能发现价格位于一年半来低点的大豆对于最终用户很有吸引力，特别是经过前一段的进口放慢后，中国买家已经开始加快定购新豆的步伐，迄今为止，中国买家已经定购了248万吨美国新豆，远高于上年同期的46万吨。  

    总体来说，由于美国大豆作物状况在当前状况下继续改善的空间很小，美国大豆的实际单产情况和当前分析机构们预测值之间的差距将会成为左右近期大盘走向的关键；而从更为中长期的角度看，需求面有可能带领大豆价格从当前的低价区出现强劲的上涨，时间可能会是在第四季度的某个时间段。